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深耕基因细胞治疗CDMO赛道:高瓴80亿港元「扫货」金斯瑞生物
 [打印]添加时间:2023-02-20   有效期:不限 至 不限   浏览次数:92
    据公司情报专家《财经涂鸦》消息,在上周五(14日),刚完成180亿美元资金募集的高瓴资本以总值接近80亿港元现金购入三家生物医药公司股权,分别是金斯瑞生物科技(01548.HK)以及旗下的两家子公司Probio(金斯瑞蓬勃生物,下称“蓬勃生物”)和传奇生物。
 
  受利好消息刺激,14日午盘复牌后,金斯瑞生物科技大涨21.69%,报收于23.9港元/股,总市值达到467.4亿港元。
 
  根据金斯瑞生物科技当日披露的公告信息,三笔交易细节较为复杂,具体为:其一,金斯瑞生物科技向高瓴发行1.03亿股(占扩大股本后的5%),认购价为每股18.658港元,认购额为约19.21亿港元;此外,金斯瑞生物科技大股东以18.658港元/股价格,向高瓴转让6178.91万股股份(占扩大股本后的3%),价值11.53亿港元。交易完成后,高瓴持有金斯瑞生物科技8%股份。
 
  其二,蓬勃生物迎来A轮融资,高瓴认购总投资额1.5亿美元的Probio Cayman A类优先股,同时认购蓬勃生物7000万美元可转债。本轮融资前蓬勃生物估值7.3亿美元。
 
  其三,传奇生物向高瓴出售2081万股,涉资3亿美元;并且,传奇生物向高瓴发行最多1000万股认购期权,发行价总额2亿美元。
 
  高瓴布局基因细胞治疗CDMO战略呼之欲出
 
  本次高瓴资本入股,市场的目光主要聚焦在传奇生物的CAR-T方案疗法,但细致观察,不难发现获得高瓴1.5亿美元A轮融资的蓬勃生物才是这次交易的重点。
 
  蓬勃生物是金斯瑞生物科技旗下于2018年正式独立的生物药CDMO(合同研发生产)平台,提供一站式抗体药开发解决方案,涵盖抗体药发现、抗体工程、抗体药开发,以及临床与商业化生产。
 
  同时,金斯瑞生物科技是同药明康德(603259.SH,旗下“药明生基”)、博腾股份(300363.SZ,旗下“博腾生物”)一样最先布局基因细胞治疗CDMO的上市公司。
 
  而在今年的4月16日,博腾股份发布公告,旗下布局基因细胞治疗CDMO的博腾生物,引入包括高瓴在内的外部投资者。而高瓴此次再度独家参与蓬勃生物的A轮投资,其赛道布局基因细胞治疗CDMO的战略也呼之欲出。
 
  蓬勃生物无疑是国内基因细胞治疗CDMO中的一匹黑马,业务涵盖质粒、表达载体、递送载体三种CDMO服务,无论是切入方向还是成长速度都十分了得,整体增长显著。此外在抗体药CDMO方面,也发展迅速。
 
  在基因细胞疗法CDMO服务方面,蓬勃生物2020年新增了29个临床前阶段项目,14个CMC(Chemical Manufacturing and Control,化学生产控制)项目和14个临床阶段项目;其中包括多个mRNA疫苗研发公司的项目,客户几乎涵盖了中国所有mRNA疫苗研发公司。
 
  在抗体药物CDMO服务中,蓬勃生物在2020年增加了185个抗体发现项目,14个CMC或临床生产项目,2个SMAB共同开发项目,并对外授权了5种候选抗体药物。
 
  公司在年报中表示,将继续利用强大的上游药物发现能力开拓新项目,并转化成下游大订单。同时,项目数量的快速增加带来了在手订单数量的大量增长。目前蓬勃生物在手订单达9500万美元,其中7170万美元为服务订单。无论是订单数量还是金额,都在博腾之上。但蓬勃生物仍在帮助客户项目不断取得突破,有多个客户项目进入IND和临床生产阶段。
 
  服务纪录不断累积的同时,客户质量和粘性也在不断提升。所有客户中,有超过一半的客户已经在蓬勃生物开始做第2个甚至更多的项目。
 
  蓬勃生物:国内mRNA疫苗界正宗的铲子公司
 
  根据官方渠道的公开信息,蓬勃生物目前正在支持多个mRNA疫苗、covid-19相关的抗体药发现和开发项目。转录模板质粒是mRNA疫苗的起始材料,而目前中国获批临床的新型冠状病毒肺炎mRNA疫苗项目所用转录模板质粒来源,均与蓬勃生物质粒CDMO平台相关。
 
  由于防护效果优异,生产成本低而备受关注的mRNA疫苗日前成为市场焦点,尤其欧美国家在mRNA疫苗专利问题上产生重大分歧后,投资者更加关注其核心生产流程。蓬勃生物拥有国内规模最大的质粒病毒生产车间,所谓质粒就是基因编码的表达载体,质粒病毒生产是整个mRNA疫苗生产的重要环节之一。
 
  基因细胞治疗CDMO服务覆盖产品开发全周期(来源:蓬勃生物官网)
 
  公司的mRNA疫苗质粒客户囊括了A股中最热的所有mRNA疫苗概念公司,这些公司近期股价都表现优异,均放量大涨,包括西藏药业(600211.SH,拥有斯微生物mRNA疫苗大陆地区权益)、沃森生物(300142.SZ,代工生产与销售艾博生物mrna疫苗)、丽珠集团(000513.SZ,系丽凡达生物持股方)。
 
  2020年1月22日,珠海丽凡达生物技术有限公司启动新型冠状病毒mRNA疫苗的研制,依据过去几年建立的拥有自主知识产权的mRNA技术平台,目前已进入临床申报阶段。蓬勃生物凭借多个临床用质粒生产经验,助力其转录模板质粒的CMC开发。
 
  2020年4月3日,蓬勃生物与斯微生物共同宣布,双方就斯微生物“新冠LPP-mRNA疫苗项目”临床用质粒生产展开全面的合作,共同推进新型冠状病毒mRNA疫苗的临床试验顺利进行。
 
  2020年6月19日,苏州艾博生物科技通过了NMPA临床试验批准,同属国家首批立项研发的mRNA疫苗项目。在这个项目中,蓬勃生物凭借GMP质粒生产平台优势和多个临床用质粒生产经验,助力其mRNA疫苗项目快速进入临床试验阶段。
 
  同时公司也在积极扩大产能,蓬勃生物正在镇江建设第二个GMP级别的质粒工厂。2021年下半年投产后,公司的质粒产能可望获得一倍以上提升,届时将会更好地服务于具备量产机会的mRNA疫苗。
 
  蓬勃生物新增产能规划及发展(来源:华安证券)
 
  除质粒外,公司业务在基因细胞治疗中的表达载体和递送载体两大领域同样保持发展。除了慢病毒载体CDMO服务外,2021年2月,公司上线了最新的腺病毒载体CDMO相关服务,CDMO业务范围进一步完善。
 
  由此可见,高瓴本次80亿港元的大笔“扫货”,实质是对基因细胞治疗CDMO平台一次前瞻性投注。